链上信号：机构增持加密货币，BTC 回升至 50,000 美元以上

编译：陈一万峰

今天上午10点，比特币在持续上涨趋势下重回5万美元高位，社区顿时欢呼雀跃，感叹牛市又回来了。在过去的一周里，加密市场实际上一直在小幅上涨，市值再次超过 2 万亿美元。

根据OKEx的数据，BTC在过去半个月里上涨了21%。近期BTC价格能够飙升的关键原因在于比特币链上的各项指标连续数周取得积极进展。此外，由于加密市场中机构活动的直接增加以及通过与加密领域公司的接触而间接增加。

Coinbase 显然就是这种情况，最近出现了一波大型实体购买其股票的浪潮。随着 Brian Armstrong 最近宣布“Coinbase 将购买超过 5 亿美元的加密货币”，越来越多的机构正在进入加密市场。

链上数据显示比特币正在积累

正如许多人已经知道的那样，区块链数据对于更好地了解加密市场背后的情况非常宝贵。这是通过区块链的透明度实现的，并方便地显示在 IntoTheBlock 的 50 多个链上指标中。

比特币所有权指标一直是观察市场走势的主要方向。本季度发展的一个关键趋势是持有至少一个比特币的地址数量增加。

自 2021 年 2 月以来现在一共有多少个比特币，持有至少一个比特币的地址数量减少了 40,000 个，并且从价格首次触及 50,000 美元到 6 月价格跌破 30,000 美元时，地址数量有所增加。这意味着它首先解决了获利了结的问题，然后可能会在崩盘期间引发一些恐慌性抛售。

随着持有一个或多个比特币的地址数量再次超过 800,000 个，趋势迅速转向相反的方向，这表明持有者的兴趣和积累将回到完整的比特币。在拥有超过 1,000 个比特币的地址持有的数字中可以观察到类似的模式。

随着 ITB 即将推出的比特币所有权指标

在这里，我们可以看到 1,000 个或更多比特币地址的总持有量显着下降。这些地址中的大多数是持有价值约 4700 万美元比特币的机构或鲸鱼，上图还显示，他们在价格见顶之前出售了很大一部分所持比特币。

随后随着价格暴跌，这些机构的持股量大幅回升，且趋势持续。上周至少 1,000 比特币的总交易量创下六个月高点，显示出大型机构参与者的坚定信念。

其中一个非常有趣的趋势是，至少有 1000 个比特币的地址数量在整个第二季度与比特币价格呈强烈负值 -0.85，但在第三季度完全逆转，相关性为0.75。这表明，随着过去几周比特币价格的攀升，机构和鲸鱼越来越看好比特币。

Coinbase 收购加密货币

随着机构发布季度收益报告，我们看到一波主要机构披露了他们持有的 Coinbase 股票。最近加密货币交易所的投资者包括高盛和摩根大通等银行，这两家银行都在今年早些时候为客户开设了投资加密货币的业务。甚至像贝莱德这样已经拥有价值 7 亿美元 MicroStrategy 股票的大型资产管理公司也收购了一些 Coinbase 股票。

同样，科技巨头英特尔披露了 COIN 持股情况，甚至威斯康星州、宾夕法尼亚州、犹他州和田纳西州的政府财政部也决定投资 Coinbase。通过这样做，这些机构可以直接访问 Coinbase 的加密资产，这些资产的规模将继续增长。

8 月 19 日，Coinbase 首席执行官布赖恩·阿姆斯特朗在推特上表示，Coinbase 董事会批准在其资产负债表货币上购买超过 5 亿美元的加密货币，在其推文发布后的两个小时内，BTC 和 ETH 的价格上涨了近 3% 而 5 亿美元的投资意味着 Coinbase 的加密货币持有量将增加一倍以上。 Coinbase 目前总共持有 4,487 个比特币（约 2.55 亿美元），占其总加密货币持有量的 63%。到目前为止，尚不清楚 Coinbase 将投资哪些加密资产以及何时投资，或者是否已经投资。

但也许更重要的消息是 Coinbase 将把所有利润的 10% 投资于加密货币。根据 Coinbase 的第二季度收益报告，仅在最后一个季度，其收益就达到了 1. 6 亿美元。然而，这个数字已经成功地同比增长了 50 倍，这表明 Coinbase 在加密货币领域具有巨大的投资潜力。

此外，通过增加加密货币持有量，Coinbase 间接增加了刚刚投资其股票的大型机构的加密资产敞口。这是一个非常重要的信号，因为它将这些机构的财务利益与加密空间的增长联系起来。这项投资还可能使 Coinbase 的股价更接近加密货币，这对一直落后于比特币和以太坊的 Coinbase 来说是一个利好。

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总体而言，加密股票在最近的涨幅中表现逊于比特币和以太坊。即使是利用杠杆购买比特币的 MicroStrategy 也未能跟上步伐。

Coinbase 最近的公告还可能让更多传统机构开始将其股票视为加密货币的首选投资。此前，Coinbase 的持股并不占其市值的很大一部分，这使得 Coinbase 的业绩更依赖于交易费用，竞争相当激烈。随着决定在加密货币领域投入更多资金，它可能会推动更多投资者涌向 Coinbase，尤其是在价格继续上涨并且仍然没有 ETF 在美国市场获得批准的消息的情况下。

加密货币不断增长的宏观相关性

虽然当时 Coinbase 的 IPO 可能被夸大了，但事实证明它是加密货币的一个里程碑。主要实体不仅将资金分配给加密货币交易所，而且还间接投资于加密货币本身。这将有助于进一步弥合传统和加密原生机构之间的差距。

继之前围绕《基础设施法案》对加密货币的影响的事件之后，加密货币的影响明显增加。尽管对加密货币友好的修正案最终没有通过，但来自加密货币领域的压力确实设法推迟了该法案，并且得到了几位政客和监管机构的支持。据报道现在一共有多少个比特币，美国国税局目前不会追究矿工的责任，尽管基础设施法案的语言似乎涉及矿工。

从宏观角度来看，加密货币不断增长的市场份额也体现在其长期的强劲表现中。

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上图显示，尽管今年比特币暴跌 50%，但其升值幅度仍然相当大。以太坊今年迄今 340% 的涨幅更令人印象深刻，为了更好地了解标准普尔 500 指数和纳斯达克指数的走势，它已被排除在图表之外。

加密货币市场的总市值再次超过 2 万亿美元，在全球经济中所占的份额越来越大。即使考虑到加密货币的波动性，比特币和以太坊在风险调整后的表现也优于西方主要指数。

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如此强劲的表现可能促使高盛通过 Coinbase 股票寻求加密货币敞口原因，上述对 Coinbase 的投资，以及基础设施法案所显示的影响表明了加密货币的高度相关性。

总体而言，势头似乎又回到了加密货币方面。加密货币可能会继续在全球市场中发挥重要作用，因为链上数据表明机构参与者的大量积累，以及知名实体对该领域的投资增加。最终，这不仅会增加加密货币的份额，还会通过更加透明和开放的经济进一步扩大。